kimlun

金轮机构

前言：
金轮机构（KimLun，5171，建筑组）很可能获得重估，因为 一）其2009至2013年盈利复合年增长率达15%，受本地及新加坡的稳定建筑领域状况激励。二）该公司拥有健全的资产负债表以及总值8千200万令吉或每股36仙的净现金水平，容许其提高营运活动藉此迎合建筑领域服务的高度需求。三）经已获得证实的交货过往记录。四）拥有来自私人及公共领域的知名和多元化企业客户。五）被低估的估值，即2012财政年本益比5.5倍，相对领域平均10至11倍。在去除其净现金后，其2012财政年本益比仅有3.8倍。


来自柔佛，小而美的公司

金轮机构于1977年创立，并在去年6月29日上市大马股票交易所主要板，发售价为每股97仙。为辅助其建筑臂膀，该公司也于2002年开始洋灰混凝土产品的生产业务。

总部设在柔佛的金轮机构主要进行工程及建筑服务业务，并且专注在基建与建筑、工程管理、工业建筑系统和预拌洋灰混凝土产品的生产业务。整体来说，建筑业务占其85至90%的营业额，而剩余的则属洋灰混凝土产品的生产业务。

金轮机构拥有来自私人界、政府及官联公司等的知名客户，诸如依斯干达经济特区管理机构（Iskandar Regional Development Authority，IRDA）、实达（SPSetia，8664，产业组）、WCT工程（WCT，9679，建筑组）、马资源（MRCB，1651，建筑组）、马友乃德置地（UEMLand，5148，产业组）和激成（马）（KSeng，3476，工业产品组）等。整体来说，私人界及官联公司客户贡献其约75%的建筑业务营业额，而剩余的来自政府机构。

辅助金轮机构建筑业务的是其制造业臂膀。这项业务生产标准以及定制的预拌洋灰混凝土产品。其制造业务所生产的产品大多出口新加坡。值得一提的是，金轮机构的预拌洋灰混凝土配件业务用于新加坡地铁网络。

根据券商的研究报告显示，金轮机构的预拌洋灰混凝土产品的需求持续强劲，主要是因新加坡计划在2020年将地铁网络由现有的138.2公里延伸至278公里的因素所带动。这项工程连同其他基建工程预计在未来10年内达约500亿新元（约1千220亿令吉）。在仅有丰隆亚洲（Hong Leong Asia）及联合混凝土（MTD ACPI）两家主要竞争者的前提下，其订单的可见度非常清晰。再者，基于金轮机构强劲的过往记录来看，该公司也可能从双溪毛糯 – 加影捷运计划旗下隧道预拌洋灰混凝土配件的工程中受惠，这项隧道工程价值预计达80亿令吉。

金轮机构为新加坡圣淘沙名胜世界两座酒店供应预拌洋灰混凝土产品，及向新加坡部分承包商供应预拌洋灰混凝土建筑配件。金轮机构旗下预拌洋灰混凝土产品业务的客户也包括国际知名承包商，当中包括日本清水建设株式会社（Shimizu Corp.）、上海隧道工程股份有限公司（Shanghai Tunnel Engineering）、南韩的SK建设（SK Engineering & Construction）和澳洲McConnell Dowell东南亚。