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辉德多元：多元化获得硕果


多元化策略获得硕果并将盈利推向另一高峰。
辉德多元（Fitters，9318，贸易服务组）是一项股海遗珠，估值仅为2013财政年本益比4.7倍，但其2009财政年至2013财政年盈利复合年成长率却达57%。


资产负债表处于健康水平，截至去年12月仅有22%的净负债比。过去5年，采取进军产业发展、再生能源和专业主题工程等新业务的策略持续地推动公司价值，进而将激励未来数年的净利表现，前提是：（i）产业发展进度款项，（ii）棕油厂产能由每小时60公吨提升至每小时90公吨，（iii）绿色厂房的商业化。


辉德多元被认为是大马顶尖全面整合性防火专家。这项可获利并可带来现金流的核心业务无法将辉德多元推向另一更高层次，因成长展望受限。由于发觉有必要探讨新成长领域来提振股东价值，辉德多元于2008年确认绿色能源为推动公司前进的新业务。


今天，辉德多元策略性地专注在3项核心业务即：


1.制造，贸易服务与主题业务--分别为2011财政年营业额和息税前盈利作出24%和38%的贡献。这项业务在过去数年间提供稳定的可持续性收入。辉德多元制造与销售安全灭火器和工业产品。其双溪毛糯厂房所生产的产品包括防火门、灭火器、和工业用途消防安全服与泡沫系统。


该公司拥有贸易臂膀来为全球提供全方位防火安全与保护系统工具，以此补助其制造产品业务。由于具备全面性防火器材，辉德多元也为大型建筑工程提供产品。


不断成长的主题公园业务是另一项催化因素。据黄氏星展的报告指出，辉德多元也为戏场、舞台、主题公园和风景园林设计提供建造活动方面制造与安装的全方位设计与美术指导。这是一项有趣的业务，而辉德多元也成为区域性主题公园其中一家值得信赖的承包商。截至去年12月，辉德多元共获得来自本地、新加坡和中国，价值达7千700万令吉的订单，与截至2010年12月的800万令吉相比之下显著上升。


从大马推动旅游业的趋势中受惠。作为将大马依斯干达发展为其中一个主要旅游区的主要策略性举动的一部分，部分主题公园正在建设中而这可使辉德多元处于垄断地位。举例说，该公司在去年3月从国库控股旗下Themed Attractions & Resorts私人有限公司（下称TAR）手中获得了价值3千300万令吉的KidZania工程。后者旗下位于公主港的家庭娱乐中心拥有价值1千800万令吉的未完成工程。


此外，TAR也计划进一步投资2亿6千700万令吉，在柔佛迪沙鲁建造及经营两座新主题公园--Ocean Quest Marine Park和Ocean Splash Water Park，这两座主题公园将在2014年开张营业。


辉德多元目前在柔佛美迪尼建造大马乐高城堡戏场，这座戏场预计在今年末季开张。该公司所完成的工程还包括新加坡环球影城主题工程以及新加坡圣淘沙世界部分工程。


上海迪士尼乐园则是另一项提振。上海迪士尼专业主题工程价值超过1亿令吉，将会是辉德多元另一项潜在的催化因素。大马（柔佛）不断成长的主题公园发展趋势，将使本地成为尚未开发的庞大市场。




2.建筑、机械与产业发展--分别为营业额和息税前盈利作出33%和56%的贡献。


辉德多元是一家完善的机械与电机工程业者，拥有30年的丰富经验（特别是在防火领域）。早前曾完成的部分著名工程包括双峰塔C楼（办公与零售处）、Solaris Dutamas（混合产业）、布特拉再也4G8和4G9地段（政府办公楼）、雪邦黄金海岸（别墅式住宅）以及马六甲佳世客（购物商场）。


受惠于更为严谨的防火条例。辉德多元消防器材与服务的销售与安装活动为客户提供利基“一站式”方案。因此，这为该公司带来稳定的可持续性收入。本地不断成长的基建工程，诸如巴生谷捷运工程和大马依斯干达发展计划，将会是另一个庞大的市场潜能。


辉德多元也为设计与建筑概念提供完整的机械方案。辉德多元于2008年进军土木建筑领域，在文良港一块面积达8.43英亩的主要商业地段进行发展。


另一方面，辉德多元则于2010年进军产业发展领域，当时该公司在吉隆坡百乐商场所在处（策略性地坐落在繁忙的文良港路旁）进行发展。其首个产业发展工程，ZetaPark（发展总值达4亿令吉）是一项综合性商业、零售与住宅产业发展计划，涵盖小型家居办公产业、设计师工作室和服务公寓。其小型家居办公产业以每平方尺450令吉至500令吉的平均售价完全售罄。


整体来说，产业发展业务并不是辉德多元的核心业务，但一旦未来具有可获利发展活动的前提下，这项业务将可配合其机械与建筑强项。无论如何，料Zetapark计划将在未来数年内推动其盈利增长。


再生能源与绿色棕油提炼厂--分别为营业额和息税前盈利作出43%和6%的贡献。


再生能源领域的庞大潜能。辉德多元通过干性长纤维厂和生化气体发电厂提供零废料方案的方式商业化其可持续性棕油提炼厂的概念。该公司具有来自棕油废料的额外收入及4至5年的相对较短回收期的强劲价值架构，而如此是高度诱人的。


获得新绿色厂工程将会是辉德多元的直接催化因素，因本地消防市场已日趋成熟和饱和。该公司放眼成为一家再生、替代以及废料转向能源的
整体方案供应商。


该公司将获得工程商机、管理授权程序，以及落实工程、采购与建造活动，当中包括了厂房的特许经营、运作与维修。该公司也已确认3项核心领域：
1）可持续性原棕油厂房（绿色厂房）
2）废料转向能源（市政，工业，医药废料）
3）生化物转向能源


提升本身棕油厂房。辉德多元已于2010年9月与Norstar Palm Oil Mill私人有限公司（下称Norstar）达致租赁协议，藉此拥有以6千750万令吉价格收购厂房的选择权。辉德多元经已接近完成吉打州瓜拉吉底Norstar厂房80%持股的选择权。


辉德多元目前正在提升这座厂房，放眼在今年9月将其产能由现有的每小时60公吨提升至每小时90公吨。这座旗舰Norstar厂房也将拥有每小时2.5公吨产能的干性长纤维厂，以此说明绿色厂房概念的详细方案。


在环境履行责任的监管执法度日渐提高的前提下，绿色厂房领域将会是一个庞大的未开发市场。