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（吉隆坡17日讯）券商认为，金务大（Gamuda，5398，建筑组）股价近期的调整活动为投资者带来累积该股的良机，因而维持该股的“买入”评级。


丰隆研究分析员在今日发表的报告中表示，《财经日报》（Financial Daily）一项报道指出马矿业（MMCCorp，2194，贸易服务组）与金务大的联营公司（下称MGJV）有意为捷运计划下长达4公里的隧道工程寻求外国分包商，并计划向后者租出隧道掘进机（tunnel boring machine，TBM）。此举将使MGJV专注在更具挑战性的灰岩岩溶（karstic limestone）部分。


上月20日，MGJV获得了9.5公里长的地底隧道工程，以及双溪毛糯加影捷运工程（Sungai Buloh-Kajang MRT）7座地底火车站的建造计划，合约价值高达82亿令吉。


在金务大早前举办的分析员汇报会上，工程团队表示有意分包位于吉隆坡肯尼山（Kenny Hill）的地底火车站工程，如此该公司才可专注在灰岩岩溶地段的工程部分。


4部土压平衡式（Earth Pressure Balance，EPB）隧道掘进机将部署在肯尼山工程，而6部变量密度泥浆式（Variable Density Slurry，VDS）隧道掘进机则将用在灰岩岩溶工程部分。后者是泥浆式隧道掘进机的创新改良模式，曾用在精明隧道工程（SMART）。每部隧道掘进机预计成本大约4千500万欧元至5千万欧元（约1亿8千万令吉至2亿令吉）。


尽管并未给出任何明确数据，《财经日报》预计肯尼山工程价值料达30亿令吉。分析员对MGJV预期盈利赚幅减低的看法表示惊讶，但这也将意味着该公司更佳的风险调整补偿策略（risk adjusted compensation）。


报告中也表示，执行风险、政治与监管风险、原料价格扬升、建筑产业周期无法预计的下跌情况，将会是金务大的投资风险。


他同时也基于分类加总估值法（sum of parts，sop）的运算维持金务大4.41令吉的目标价格。

=(published)

券商点评之三
Hongleong
未来展望亮丽
金务大维持买入评级
金务大（Gamuda，5398，建筑组）股价近期的调整活动，为投资者带来累积该股的良机，因而我们维持该股的买入评级。
《财经日报》（Financial Daily）一项报道指出马矿业（MMCCorp，2194，贸易服务组）与金务大的联营公司（下称MGJV）有意为捷运计划下长达4公里的隧道工程寻求外国分包商，并计划向后者租出隧道掘进机。此举将使MGJV专注在更具挑战性的灰岩岩溶（karstic limestone）部分。
上月20日，MGJV获得了9.5公里长的地底隧道工程，以及双溪毛糯加影捷运工程（Sungai Buloh-Kajang MRT）7座地底火车站的建造计划，合约价值高达82亿令吉。
金务大工程团队表示，有意分包位于吉隆坡肯尼山（Kenny Hill）的地底火车站工程，如此该公司才可专注在灰岩岩溶地段的工程部分。
4部土压平衡式隧道掘进机将部署在肯尼山工程，而6部变量密度泥浆式隧道掘进机则将用在灰岩岩溶工程部分。
我们认为执行风险、政治与监管风险、原料价格扬升、建筑产业周期无法预计的下跌情况，将会是金务大的投资风险。
我们也基于分类加总估值法（sum of parts，sop）的运算，维持金务大4.41令吉的目标价格。