investment

《投资基础》（Fundamentals of Investing）第8章让读者了解如何进行估值。 首部分“评估一家公司与其未来”（Valuing a Company and Its Future）中提到， ·股票估值程序的唯一最重要课题是，一个股项可在未来进行的事项 ·股票价值取决于其股息及资本增值/贬值的未来回酬 ·运用历史数据来探讨一家公司的未来方向及其获利能力 ·过往业绩并不保证未来业绩 第二部分列出评估一家公司的步骤： ·步骤一：预测未来销量及盈利 ·步骤二：预测未来每股盈利和股息 ·步骤三：预测未来股价 在预测未来销量及盈利方面所提到的重点包括 ·所预测的未来销售取决于： -“天真”方式即基于持续性的历来趋势，或 -根据营运或环境上的变化，调整历来趋势 ·所预测的净利赚幅取决于： -“天真”方式即基于持续性的历来趋势，或 -根据营运或环境上的变化，调整历来趋势，或 -来自证券行和其他来源的盈利预测 其方程式：某年的未来净利 = 某年的预计销售额 × 某年的预计净利赚幅 在预测未来每股盈利方面所提到的重点包括 ·所预测的普通股总额取决于： -“天真”方式即基于持续性的历来趋势，或 -根据营运或环境上的变化，调整历来趋势 ·所预测的每股盈利取决于： 其方程式：某年的预计每股盈利 = 某年的未来净利 / 某年的普通股总额 在预测未来股息方面所提到的重点包括 ·所预测的股息派发率取决于： -“天真”方式即基于持续性的历来趋势，或 -根据营运或环境上的变化，调整历来趋势 其方程式：某年的预计每股股息 = 某年的预计每股盈利 × 预计派发率 在预测本益比方面所提到的重点包括 ·所预计的本益比涵盖几项变数，当中包括： -盈利成长率 -市场一般情况 -一家公司资本架构中的债务额度 -现有及预测的通胀率 -股息水平 其方程式：截至某年杪的预计股价 = 某年的预计每股盈利 × 预计本益比 ·为预测3年内的股价表现，将本益比额外延长两年，并且重复上述计算法