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（吉隆坡8日讯）基于成长展望受限，券商认为大马制糖（MSM，5202，消费品组）现有估值并不廉宜，因而维持其“完全反映”评级。 大马制糖在最新公布的季度业绩中录得5亿3千200万令吉的营业额（按年增长5.7%，按季下跌12.8%）以及6千640万令吉的净利（按年增长7.1%，按季下跌13.1%）。其营业额在按年与按季方面取得增长，主要是受更高的出口销售额以及更高的平均售价所推动。 政府近期同意将白糖补贴由早前的每公斤20仙调高至54仙。 尽管如此，大马制糖总盈利赚幅却从去年同期的27%降低至20%，因受高企的销售成本及更高的原糖价格所影响。 黄氏星展维高达研究分析员在今日发表的报告中表示，大马制糖本季盈利按季下跌13%的主要是因本地销售额下跌所致。这可能与政府禁止13家工厂业者购买该公司获得政府补贴的白糖有关，而这13家工厂业者却占该公司本地销售额的30%至35%。 无论如何，在白糖补贴提高，以及现有供应过剩现象将导致全球原糖价格跌至大约每磅0.21美元（64仙）的预期下，料大马制糖今明两年的盈利将可获得改善。 大马制糖将于今年内在其位于双溪毛糯的仓库设置两座新储藏塔（silos），预料可额外增添5千公吨的储藏量。该公司也预计今年内的资本开销将达4千万令吉，但表示仅会在具备更多储藏空间和销售额增加的前提下提高产能。 报告中也指出，大马制糖现有估值达本财年本益比13.7倍，可谓并不廉宜。他基于本财年每股盈利37.6仙的11倍即与同业均值一致的估值，维持该股4.15令吉的目标价格。 =(published) 维持反映实值评级 马制糖展望受看淡 （吉隆坡8日讯）基于成长展望受限，黄氏星展维高达研究认为大马制糖（MSM，5202，消费品组）现有估值并不廉宜，因而维持其“反映实值”评级。 大马制糖在最新公布的季度业绩中录得5亿3千200万令吉的营业额（按年增长5.7%，按季下跌12.8%），以及6千640万令吉的净利（按年增长7.1%，按季下跌13.1%）。 它的营业额在按年与按季方面取得增长，主要是受更高的出口销售额以及更高的平均售价所推动。 政府近期同意将白糖补贴由早前的每公斤20仙调高至54仙。 尽管如此，大马制糖总盈利赚幅却从去年同期的27%降低至20%，因受高企的销售成本及更高的原糖价格所影响。 该证券行在今日发表的报告中表示，大马制糖本季盈利按季下跌13%的主要是因本地销售额下跌所致。这可能与政府禁止13家工厂业者购买该公司获得政府补贴的白糖有关，而这13家工厂业者却占该公司本地销售额的30%至35%。 无论如何，在白糖补贴提高，以及现有供应过剩现象将导致全球原糖价格跌至大约每磅0.21美元（64仙）的预期下，料大马制糖今明两年的盈利将可获得改善。 大马制糖将于今年内在其位于双溪毛糯的仓库设置两座新储藏塔（silos），预料可额外增添5千公吨的储藏量。该公司也预计今年内的资本开销将达4千万令吉，但表示仅会在具备更多储藏空间和销售额增加的前提下提高产能。 报告中也指出，大马制糖现有估值达本财年本益比13.7倍，可谓并不廉宜。他基于本财年每股盈利37.6仙的11倍即与同业均值一致的估值，维持该股4.15令吉的目标价格。