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（吉隆坡16日讯）券商相信，砂拉越油棕（SOP，5126，种植组）股价的跌势为该行所给予的7.24令吉合理价给予20.7%的上涨空间并表示该股的股价将因潜在的产量增长强劲利好而有所表现。 侨丰研究分析员在今日发表的报告中表示，砂拉越油棕的盈利在过去两季度表现低迷，因来自其民都鲁提炼厂的棕油榨取量呈呆滞状，受该州提炼产能短缺现象，和下游业务赚幅不济所影响，导致该公司部分已售出的棕油产品在过去两季中并未发货。 分析员指出，本财年首季的化肥开支较去年同期更高，而砂拉越油棕于今年首季加大在化肥方面的资金分配。此外，2011财政年首季所出现的豪雨现象影响了化肥的使用度，这个情况持续了剩余的3个季度，而本财年首季的良好天气则适合进行施肥活动。 他说：“我们相信，砂拉越油棕的获利情况将在接下的季度中复苏，这当中有3大原因：（i）砂拉越油棕本身的提炼厂将在下月投入运作。（ii）随着本财年首季下放大量的肥料后，剩余季度的化肥使用度将会减少。（iii）鲜果串产量将因2010年初旱灾效应减退后逐步复苏。” 砂拉越油棕在民都鲁的提炼厂应可解决棕油供应至提炼厂所面对的展延问题。在过去数月良好的天气状况带动下，该公司的鲜果串产量料可在下月出现复苏现象。 报告中提到，尽管原棕油价格自上月中放缓，今年至今的均价依然企稳在每公吨3千295令吉水平，较该行今年的原棕油均价预估值每公吨3千令吉高出9.8%。他说：“因此，我们相信砂拉越油棕的营业额预测可轻易达致。” 他接着说：“高于预期的成本和低于预期的鲜果串产量将会是未来的主要隐忧。其本财年首季的鲜果串产量按年增长7.7%，但今年至4月却微跌0.9%，料2010年初旱灾将影响今年2月至5月的收成，我们依然保持鲜果串产量增长16.1%的观点。” 砂拉越油棕目前仅以本财年盈利10.8倍和2013财政年盈利的8.7倍进行交易。对于产量增长呈双位数可持续性强劲成长的公司来说，该股估值已是非常低廉。该公司的合理价基于保守的本财年盈利13倍进行运算，但有望在2013财政年获得进一步调升。 该行也表示，尽管砂拉越油棕在过去两季面对不利情况，但在稳固的资产负债表（净现金水平现有比率为3.8倍）、健全的管理层以及庞大的鲜果串产量增长潜能支撑下，它依然是一家基本面强稳的公司。 =(published) 侨丰：多项利好激励 砂油棕评级调高至买入 （吉隆坡16日讯）侨丰证券研究相信，砂拉越油棕（SOP，5126，种植组）股价的跌势为该行所给予的7.24令吉合理价提供20.7%的上涨空间， 该证券也表示，砂油棕的股价将因潜在的产量增长强劲利好而有所表现。 它在今日发表的报告中表示，砂拉越油棕的盈利在过去两季度表现低迷，主要是受到民都鲁提炼厂的棕油榨取率低，以及下游业务赚幅不理想所影响。 报告指出，该公司本财年首季的化肥开支较去年同期更高，而该公司于今年首季已经加大在化肥方面的资金分配。 此外，2011财政年首季所出现的豪雨现象影响了化肥的使用度，而现有财年首季的良好天气则适合进行施肥活动。 他说：“我们相信，砂拉越油棕的获利情况将在接下的季度中复苏，这当中有3大原因：（i）砂拉越油棕本身的提炼厂将在下月投入运作。（ii）随着首季下放大量的肥料后，剩余季度的化肥使用度将会减少。（iii）鲜果串产量将因2010年初旱灾效应减退后逐步复苏。” 砂拉越油棕在民都鲁的提炼厂应可解决棕油供应至提炼厂所面对的展延问题。在过去数月良好的天气状况带动下，该公司的鲜果串产量料可在下月出现复苏现象。 报告中提到，尽管原棕油价格自上月中放缓，今年至今的均价依然企稳在每公吨3千295令吉水平，较该行今年的原棕油均价预估值每公吨3千令吉高出9.8%。 该证券行表示：“因此，我们相信砂拉越油棕的营业额预测可轻易达致。” 他接着说：“高于预期的成本和低于预期的鲜果串产量将会是未来的主要隐忧。其首季的鲜果串产量按年增长7.7%，但今年至4月却微跌0.9%，料2010年初旱灾将影响今年2月至5月的收成，我们依然保持鲜果串产量增长16.1%的观点。” 股票估值低廉 砂拉越油棕目前仅以本财年盈利的10.8倍本益比和2013财政年盈利的8.7倍本益比进行交易。 侨丰证券研究表示，对于产量增长呈双位数可持续性强劲成长的公司来说，该股估值已是非常低廉。该公司的合理价基于保守的本财年盈利13倍进行运算，但有望在2013财政年获得进一步调升。 该行也表示，尽管砂拉越油棕在过去两季面对不利情况，但在稳固的资产负债表（净现金水平现有比率为3.8倍）、健全的管理层以及庞大的鲜果串产量增长潜能支撑下，它依然是一家基本面强稳的公司。基于此，该行将该公司的评级或调高至“买入”。