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（吉隆坡4日讯）分析员认为，印尼央行暗示外资对当地银行的股权顶限条例仅限于新投资活动的讯息，有利于马来亚银行（MayBank，1155，银行股）和联昌集团（CIMB，1023，金融组）。 另一方面，分析员也相信，新条例的落实则将影响兴业资本（RHBCap，1066，金融组）以及艾芬控股（Affin，5185，金融组）进军印尼市场的拓展计划。 印尼央行副行长哈林阿兰夏上周曾透露，新政策建议将只允许个人或家族在当地银行持股上限至30%，而金融机构的持股上限则是40%。 据知，拥有高优良企管评分（good corporate government score，GCG）的银行持股架构将不受新条例影响。相反，优良企管评分较低的银行则必须出售本身的股权，以符合这项条例的要求。目前，印尼容许外资持有当地银行的99%股权。 安联证券研究视新条例对联昌集团和马来亚银行有利。联昌集团持有其印尼子公司联昌商银（CIMB Niaga）的96.9%股权，而马来亚银行则持有印尼国际银行（Bank International Indonesia，BII）的97.5%股权。 该行在今日发表的报告中表示说：“长期来看，我们相信印尼银行领域的股权顶限条例将降低这个领域的竞争情况，因新的条例很可能减缓外资金融机构通过收购当地银行的方式进军该国银行界的趋势。” 分析员也去除早前因运用高登成长模式估值法（Gordon Growth）对联昌集团进行评估后所设下的10%折价，以反映印尼新条例落实后对该股所带来的潜在股价颓势。 安联证券研究将联昌集团的评级由早前的“守住”调高至“买入”，同时也将其目标价由早前的7.97令吉调高至8.47令吉。 另一方面，兴业研究行相信联昌集团和马来亚银行将达致特定的企管门槛。该行指出，在近期通过对印尼银行系统进行压力测试（stress test）后，该国政府表示当地银行资本水平依然维持在稳健水平。 该行假设印尼的经济成长率萎缩5%，意味着该国银行呆账率将升至19%，而该领域的资本充足率（capital adequacy ratio，CAR）则将下跌至12%。 分析员在今日发出的报告中说：“印尼经济萎缩1%将使呆账率扬升2.6%，而资本充足率则维持在18%。在另一项测试之中，假设印尼盾贬值50%，银行系统的资本充足率则大概维持在18.2%水平。” 兴业研究行也相信，银行股近期遭抛售的情况主要是受外围环境波动所影响，并表示该领域的估值已跌至离2008年金融危机后低点不远的水平。