cimb

Maybank Investment Bank Research 我们将联昌集团（CIMB，1023，金融组）的目标价格有原有的6.80令吉调高至7.20令吉，但却维持该银行股的卖出评级。 联昌集团截至今年次季的净利达11亿令吉（按年成长14%，按季增长10%），符合我们与大市的预期。尽管如此，其营运盈利的按季表现平淡。 其税前盈利中约30%主要是受投资银行和银行财务部的业绩表现所推动。该银行的盈利表现依然受到资本市场的波动性所影响，我们持续认为其估值与传统银行同业一致。 我们相信企业贷款活动将在本财年下半年加速，但会受到消费者贷款放缓所影响。如此意味着，该银行今年的贷款增长或会低于其管理层的16%目标。 联昌集团派发每股5仙单层中期股息，显著低于其2011财政年首半年的12仙，且仅占18%的派发额。 另一方面，联昌集团的外资持股量已在今年7月杪升至35.2%，相对于2009年3月杪的27.3%，以及全球金融危机前高峰水平49.5%。