pchem

ECM Libra Research 我们将国油化工（PChem，5183，工业产品组）的评级由原有的“买入”调低至“守住”，并将其目标价格由原本的7.69令吉调降至6.58令吉。 国油化工本财年首九个月的净利按年下降12%至26亿令吉，表现低于预期，分别占我们及大市全年预测的64%至68%。 该公司业绩与我们的预测出现偏差，主要是受高于预期的营运成本，以及低于预期的联号公司贡献所影响。 另外，国油化工本财年第三季业绩表现也低于预期，因原料成本高企（并未随终端产品平均售价的滑落而下降）使其赚幅收窄。 基于该公司不济的业绩表现，我们依据高于预期的营运成本以及低于预期的联号公司贡献，将其本财年及2013财政年的净利预测下调。基于此，我们也根据其2013财政年每股盈利13倍，将其目标价格由7.69令吉调降至6.58令吉，同时也将其评级由买入调低至守住。