dlady

（吉隆坡9日讯）回银证券开始评估子母牌炼奶（DLady，3026，消费品组），并给予该股“中和”评级和每股46.12令吉的目标价格。 回银证券今日发表的报告中表示，子母牌炼奶在过去8年间交出不俗的正面回酬，而其中的8年营业额复合年成长率达10.2%。 报告中说：“我们相信其成长动力将具持续性，但料因不断扬升的商品价格而有所放缓。子母牌炼奶总原料成本的约80%来自于进口牛奶，而自2010年起，所需的牛奶，食糖和食用油的价格已扬升了29%。” 该行接着说：“子母牌炼奶可权衡母公司--Royal FrieslandCampina NV的专门技术来降低任何不利的冲击。” 子母牌炼奶将权衡其母公司的专门技术，通过更佳的购买能力和落实成本优化策略来抵消价格的波动性，进而避免将成本转嫁于消费者的情况。 该公司2012财政年和本财年的净利水平料将分别成长2.1%和3.6%，因受更高的原料价格和赚幅收窄所影响。回银证券说：“尽管这样的讯息不太理想，其稳当的股息派发率依然使寻求抗跌性回酬的投资者视之为长远的心头好。” 子母牌炼奶近期与新加坡公司--FrieslandCampina AMEA（下称FCA）达致分销协议，以销售，行销和分销其婴儿牛奶产品--Friso。 通过这项协议，子母牌炼奶将可获得稳定的销售赚幅，而Friso产品行销和销售方面的风险和业务将由FCA承担。此外，此举也能让前者从后者全球团队的广泛专才及网络中受惠。