马航座位数若减30% 布拉欣盈利料跌22.5%

（吉隆坡20日讯）丰隆投银研究（Hong Leong Investment Bank Research）认为，假设马航（MAS，3786，贸易服务组）的座位数量减少30%，布拉欣控股（Brahims，9474，贸易服务组）的盈利料下跌22.5%。

丰隆投银研究在今日发表的报告中表示，若布拉欣控股的现有客户，即其他航空业者是旅游者的其他选项，而上述冲击料将显著低于22.5%。报告中指出，马航座位数量减少将导致布拉欣控股本财年和2015财政年的盈利出现下跌。

该行分析员周葛蕾（译音）透露，在最坏情况之下（不断变动的成本常熟和旅游者数量减少），布拉欣控股的盈利或将下跌22.5%左右，进而使该公司的本财年盈利减少640万令吉至2千198万令吉。她接着说：“布拉欣控股的2015财政年盈利则将下跌840万令吉至2千900万令吉。”

周氏说：“基于所述的潜在盈利下跌情况，我们对布拉欣控股的目标价格或可能调低至每股2.81令吉（，但依然较此股的闭市价格1.97令吉高出42%）。”

倘若马航全面终止所有的业务，马航/政府将会基于合理价值加上20%溢价的特许经营协议来赔偿布拉欣控股。周氏说：“基于布拉欣控股为收购34.3%额外有效权益而支付的1亿3千万令吉，布拉欣控股将因这项终止活动而获得3亿1千800万令吉的赔偿。”

她补充，布拉欣控股最近与麦加（Makkah）政府达致食品供应协议的举动，可显著为该公司2016财政年起的盈利表现带来显著提振。

报告中说：“基于布拉欣控股本益比18倍和企业价值对息税前盈利9倍，维持布拉欣控股“买入”评级以及每股3.13令吉的目标价格不变。”