该行认为，这是受经济放缓情况所带来的低迷消费者情绪所影响，尤以为百盛控股贡献大部分盈利的中国市场最为显著。
肯纳格投银研究向本身的客户发出的报告中说：“加上来自于网购的激烈竞争和零售空间的供应过剩情况，我们相信百盛控股在扭转同店销售额成长率（same store sales growth，SSSG）的颓势方面料面对困难，因考量到该公司的店面经已达到成熟状态。”
报告中接着说：“有鉴于此，我们维持百盛控股的“落后大市”评级，和以分类加总估值法（sum of parts，SOP）计算得出的目标价格每股2.48令吉。以现有的市价来看，此股的总回酬率为-10.3%。”
该行同时也维持百盛控股的盈利预测，有待即将在下周中公布的本财年第四季业绩表现。
报告中预测该公司录得2亿1千820万令吉的核心净利，较2013财政年的2亿4千零40万令吉为低。
针对百盛控股早前以3亿4千900万令吉的现金价格脱售佳节之城广场（KL Festival City Mall）的举动，肯纳格投银研究称此举并不会令人感到意外。
报告中说：“百盛控股正展开高档购物商场的兴建活动，其净可租赁面积（net lettable area，NLA）大约100万平方尺。”而佳节之城广场的净可租赁面积约48万7千342平方尺，与之相比之下相对较小。
该行预计，据佳节之城广场在2013财政年的净利1千200万令吉计算，其出场价格的本益比大约29倍。
报告中说：“另一方面，百盛控股将实现1亿1千万令吉或相等于每股10仙的特殊盈余，可将该公司的净有形资产（net tangible asset，NTA）由截至2014年3月31日止的1.27令吉提高8%至1.37令吉。”
该行接着说：“无论如何，这项脱售活动料仅对百盛控股的盈利预测构成中和影响，因为佳节之城广场仅为本财年净利预测作出4%的贡献。”
肯纳格投银研究透露，脱售所得预计将用在投资活动，诸如零售商场的收购，发展和管理（2亿令吉），营运开支以及与脱售活动有关的开销（1亿4千900万令吉）。
身为百货公司集团的百盛控股向交易所报备的文告中表示，该公司以3亿4千900万令吉的现金价格脱售佳节之城广场，因冀望专注在发展较大的商场来推动本身的拓展计划。
文告中指出，该公司是通过旗下独资子公司--佳节之城（Festival City）私人有限公司与佳节商场（Festival Mall）私人有限公司和亚洲商场（AsiaMalls）私人有限公司签署有关上述广场脱售活动的条件性买卖协议。
上述脱售活动预计将会在本财年的下半年内完成。
百盛控股透露，佳节商场和亚洲商场为亚洲最大私人产业基金--Pramerica Asia Retail Ltd所拥有。后者在截至今年6月杪的资产总价值超过30亿新元（76亿令吉），并在新加坡和大马持有11项零售产业的投资项目。
佳节之城广场是建在吉隆坡文良港一块99年期地契商业地段上，共3层楼高的购物商场。其净可租赁面积约48万7千342平方尺，现有的出租率大约99%。
这项产业在截至2013年6月30日止的财政年内，分别录得3千960万令吉的经审核营业额（涵盖租金收入3千740万令吉）和1千210万令吉的净利。
根据截至2013年6月30日止的经审核财务报表，佳节之城广场的净账面价值为2亿2千450万令吉，而这项产业的原有成本则大约2亿4千600万令吉。这座广场是在2008年3月份被百盛控股所收购。
百盛控股解释，鉴于该公司展开高档购物商场（净可租赁面积大约100万平方尺）的兴建活动，佳节之城广场在推动其拓展计划方面显得太小。
文告中补充说：“建议中的脱售活动将可带来大约1亿1千万令吉的盈余。此举将致使流入百盛控股的净现金大约3亿4千万令吉，而这笔资金将可用在品牌业务和高档购物商场发展项目之中。”
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