两大不利因素影响 陈唱摩多目标价遭砍

（吉隆坡25日讯）兴业研究（RHB Research）在陈唱摩多（TChong，4405，消费品组）处于5.15令吉之际将其评级下调至“卖出”，同时也将此股的合理价格从早前的每股5.60令吉调低至4.30令吉，因这家公司目前面对严峻竞争压力以及缺乏有竞争力产品的情况所困扰。

兴业研究在今日发表的报告中表示，陈唱摩多位于印度支那的业务将有能力不会达致收支平衡情况，直至2015年杪。

报告中说：“在将2015年盈利的本益比目标（从早前的12倍）调低至11.5倍后，我们将陈唱摩多的合理价格（由原本的每股5.60令吉）调降至4.30令吉。”

兴业研究接着说：“有鉴于未来的本益比看似紧绷，我们将陈唱摩多的评级下调至“卖出”。”

陈唱摩多向交易所报备的文告中表示，该公司在截至2014年6月30日止的次季中，取得5千384万2千令吉的净利，较去年同期的6千735万3千令吉下跌20.06%；其同期营业额则达10亿8千755万1千令吉，较去年同期的11亿4千零64万2千令吉微跌4.66%。

在大马分销日产（Nissan）车款的陈唱摩多在文告中指出，净利和营业额出现下滑是受到汽车领域的削价战所影响，并补充这将会持续直至供应过剩情况消退。

该公司在截至今年6月30日止的首半年内，取得9千531万6千令吉的净利，较去年同期的1亿5千144万8千令吉下降37.06%；其同期营业额则达23亿4千774万4千令吉，较去年同期的25亿7千698万1千令吉微跌8.9%。

文告中透露，其单位销售量按年跌14.9%，而合约组装单位销售额则上升124.5%，但未公开这些单位的实际数据。

陈唱摩多预计本身的汽车销售额赚幅依然继续受压，因受到支撑其竞争力和销售额的广告和促销开销增加所影响，即便今年的汽车领域总销量（total industry volume，TIV）预计将微幅提高。

文告中说：“我们经已采取相应步骤来缩减全散件组装（Completely Knocked-Down）车款订单，营运与资本开销以减少成本。”该公司补充，消费者情绪将继续受到生活成本提高，补贴合理化措施和消费税（goods & services tax）的即将落实所影响。

另一方面，陈唱摩多相信，获得合约组装服务的商机将会持续，因为更多的品牌看好高度本地化供应链方案所带来的竞争优势。

该公司也提到，今年的分销业务表现低迷，而这是影响其集团盈利成长趋势线的主要因素。

文告中说：“为了改善这个情况，我们计划重估本身的业务程序和款式，和确保可为改善而作出适当的调整。”