肯纳格启动评估 NCB控股目标价3.10元

（吉隆坡5日讯）肯纳格投银研究（Kenanga IB Research）在NCB控股（NCB，5509，贸易服务组）处于2.93令吉之际启动评估活动，并给予此股“跟随大市”评级和每股3.10令吉的目标价格，并预计该公司的净利可以2013财政年至2015财政年的2年复合年增长率12.4%进行成长。

肯纳格投银研究在今日发表的报告中表示，NCB控股的盈利料可适度复苏，但是在优化使用方面依然还有很长的路要走。该行分析员林新杰（译音）透露，北港（Northport）还需很长的时间来达到本身货柜终站使用度的优化水平，而本财年内的使用率料达50%，明显较盈利最大化情况下的80%理想使用率为低。

林氏说：“即便NCB控股多年来的营业额不断上升，该公司的盈利依然受到旗下的物流臂膀--Kontena Nasional所影响。这项业务在2013财政年蒙受7千410万令吉的亏损。为了应对这些问题，NCB控股展开合理化旗下物流业务的策略来止亏和重振港口设施，以迎合货柜运输市场的更多需求。”

林氏补充，在8A码头的提升工程完成后，NCB控股将具备60万20尺标准货柜（TEU）的额外容量，而其水深度进一步伸展至17公尺，让该公司可处理较大型的货柜船只。

他说：“在我们的估值模式当中，我们在评估活动的首阶段（2015年至2020年）纳入自由现金流对股票（Free Cash Flow to Equity，FCFE）方面的6.0%按年成长考量和为第二阶段终站估值给予1.0%终站成长考量。短期内，我们对此股抱持“中和”看法但投资者应当在长期可持续性盈利复苏方面密切留意这个股项。”