spsetia

（吉隆坡7日讯）国民投资公司（PNB）对实达（SPSetia，8664，产业组）所进行的全购案中的独立顾问建议股东拒绝接受每股3.95令吉的献购价，但却认为其凭单实达WB（SPSetia-WB，8664WB，凭单组）持有人应接受每凭单96仙的收购价格。
去年9月28日，国民投资公司延长其分别以每股3.90令吉和每凭单91仙的价格献购实达及实达WB的条件性全面收购活动。
今年1月20日，实达总裁兼首席执行员丹斯里刘启盛和国民投资公司成为该公司股票全面献购活动中的联合收购方。当时，实达及实达WB的收购价格分别上调至每股3.95令吉和每凭单96仙。
大马投资银行（AmInvestment Bank）有限公司在本周一发表的独立顾问通知书中表示，实达每股3.95令吉的献购价“并不公平且不合理”，同时建议股东拒绝接受这项收购献议。
该行指出，每股3.95令吉的收购价格相等于实达预估可实现净资产值5令吉的21%折价。
拥有大约14亿4千万令吉庞大流动资金的实达或有能力进行土地收购活动，藉此支撑其长期盈利水平，进而加强其重估净资产值（RNAV）。
通知书中说：“实达股价并未能反映该股重估净资产值所反映的基本价值。”
至于实达历来股价表现方面，大马投资银行表示该公司股价在去年1月至6月间一般上以献购价的溢价进行交易。
它指出，这项献购价意味着实达在截至去年9月27日止的3个月、1个月和5天成交量加权平均市价（volume weighted average market price，VWAMP）5.05%至23.05%的溢价。
与过去3年产业上市公司全购活动的献购价相比，该行表示收购价超过5天成交量加权平均市价的23.05%溢价是超过早前全购活动的平均17.95%溢价。尽管如此，1个月和3个月成交量加权平均市价的16.52%溢价和5.05%溢价却分别低于早前全购活动的平均21.15%和24.5%溢价。
在过去1年至去年9月27日间，大马投资银行表示上述献购价格意味着实达本益比20.57倍，较本益比交易均值21.42倍为低。另一方面，该献购价同期的股价对账面价值达2.1倍，也低于股价对账面价值交易均值2.47倍。
至于凭单方面，大马投资银行表示其献购价“不公平但合理”并建议凭单持有人接受有关收购献议。
通知书中指出，实达凭单的献购价格意味着截至去年9月27日止的5天和3个月成交量加权平均市价43.28%至128.57%的显著溢价。

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独立顾问：献购价不合理
股东应拒绝实达全购
（吉隆坡7日讯）国民投资公司（PNB）对实达（SPSetia，8664，产业组）所进行的全购案中的独立顾问建议，实达股东拒绝接受每股3.95令吉的献购价。
不过，独立顾问则却认为凭单实达WB（SPSetia-WB，8664WB，凭单组）持有人应接受每单位凭单96仙的收购价格。
去年9月28日，国民投资公司延长其分别以每股3.90令吉和每凭单91仙的价格献购实达及实达WB的条件性全面收购活动。
今年1月20日，实达总裁兼首席执行员丹斯里刘启盛和国民投资公司，成为该公司股票全面献购活动中的联合收购方。当时，实达及实达WB的收购价格分别上调至每股3.95令吉和每凭单96仙。
大马投资银行（AmInvestment Bank）有限公司在本周一发表的独立顾问通知书中表示，实达每股3.95令吉的献购价“并不公平且不合理”，同时建议股东拒绝接受这项收购献议。
至于凭单方面，大马投资银行表示其献购价“不公平但合理”，并建议凭单持有人接受有关收购献议。