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（吉隆坡6日讯）基于库存调整，马太平洋（MPI，3867，科技组）今年首九个月核心净利表现低于预期，券商因此维持该公司“脱售“评级，及4.75令吉的合理价。

侨丰研究表示，马太平洋2011财政年第三季获得3亿3千480万令吉的营业额，按季与按年分别下滑8.9%和5.3%，因库存调整导致产能跌至60至65%；营运的赚幅一并下跌，按年与按季分别下滑7.4个百分点和8.7个百分点至2.3%，因原料价格持续上涨。

核心盈利则按年与按季暴跌80%至510万令吉，主要是受到令吉劲升所影响。在第3季中，美元汇率对令吉平均达3.05。尽管如此，该公司宣布派发第二次的中期股息10仙，使其截至2011财政年首九个月的股息达每股20仙。

分析员表示，基于日本供应链的不确定性，库存调整或将延续至第2季；进而对其盈利表现构成负面影响。

其次季营业额按季或增3%，较以往的6%为低；此外，日本强震海啸事件所带来的负面影响，或将使马太平洋的订单出货比（book-to-bill ratio）低于一般情况。

侨丰研究将马太平洋2011财政年的盈利预测减少37%，因顾虑其低于预期的表现和持续出现的库存调整。

基于对其盈利的不确定性，该行也将其2012财政年每股盈利下调12.3%至52.7仙。

值得一提的是，半导体协会已预测今年的全球晶片销量增长达6%，较去年所录得的32.8%增长率显著下滑。

以2012财政年本益比9倍计算，分析员维持马太平洋合理价4.75令吉和“脱售”评级。

自该行在去年5月调降马太平洋评级以来，其股价已跌超过10%，表现显著低于富时隆综指。

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晶片行业整体看淡
马太平洋表现失色
基于库存调整，马太平洋（MPI，3867，科技组）今年首九个月核心净利表现低于预期，所以侨丰已经维持该公司脱售评级，并将其合理价格订为4.75令吉。
马太平洋2011财政年第三季获得3亿3千480万令吉的营业额，按季与按年分别下滑8.9%和5.3%，因库存调整导致产能跌至60至65%。
营运的赚幅一并下跌，按年与按季分别下滑7.4个百分点和8.7个百分点至2.3%，因原料价格持续上涨。
核心盈利则按年与按季暴跌80%至510万令吉，主要是受到令吉劲升所影响。在第3季中，美元汇率对令吉平均达3.05。尽管如此，该公司宣布派发第二次的中期股息10仙，使其截至2011财政年首九个月的股息达每股20仙。
基于日本供应链的不确定性，库存调整或将延续至第2季；进而对其盈利表现构成负面影响。
其次季营业额按季或增3%，较以往的6%为低；此外，日本强震海啸事件所带来的负面影响，或将使马太平洋的订单出货比（book-to-bill ratio）低于一般情况。
侨丰研究已经将马太平洋2011财政年的盈利预测减少37%，因为顾虑其低于预期的表现和持续出现的库存调整。
基于对其盈利的不确定性，该行也将其2012财政年每股盈利下调12.3%至52.7仙。
值得一提的是，半导体协会已预测今年的全球晶片销量增长达6%，较去年所录得的32.8%增长率显著下滑。
目前半导体面对六大不利因素的困扰，包括产品销售额上升空间有限、偏低产能使用率、欧盟金融市场不明朗、原料成本走高、美元兑马币汇率进一步走疲以及日本爆发大地震后供应链受到干扰。
所以，马太平洋在大市前景看淡的情况下，预料不会出现亮丽的表现。其实，自去年5月以来，马太平洋股价已跌超过10%，表现显著低于富时隆综指，显示市场看淡其表现。