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（吉隆坡17日讯）券商认为嘉隆发展（TDM，2054，种植组）是马股中其中一项最廉宜的种植股项，并给予其3.67令吉的估值，意味着具有25.7%的上升空间。



丰隆研究表示嘉隆发展是马股之中最其中一项最廉宜的种植股项。以其近期的每股2.93令吉作为计算，意味着该股以2012财政年本益比6.4倍进行交易，相对其他较小型的种植业者股价而言有显著的56%折价。



分析员认为，证券行鲜少分析、媒体曝光率低、股票流通量低迷、过往缺乏清晰的商业专注点（拥有四项业务，市值却低于10亿令吉）以及毫无企业活动等的负面因素，是该股股价低迷的部分原因。



该行在其发表的报告中说，嘉隆发展是本地种植领域其中一项落后大市股项。但是表示该股值得投资者留意，主要是基于数项原因。



其一、嘉隆发展商业策略现在变得更为清晰因目前仅进行两项核心业务。其管理层正计划脱售剩余的非核心业务。为了要使其旗下业务精简化，该公司管理层强调将脱售诸如家禽业务等非核心业务，并专注在印尼加里曼丹（Kalimantan）棕油种植业务和拓展保健业务。



2007年，嘉隆发展进军加里曼丹棕油种植业，并在该处获得了4万公顷的地库。截至目前为止，该公司在该处共开垦了3千公顷土地，而其管理层设下在未来几年内，每年开拓5千公顷土地的种植目标。



至于保健领域方面，嘉隆发展管理层成功在2007年开始将其保健业务转亏为盈，因社区保健服务的需求逐步提高，且通过产品线的扩张和床铺的增设成功改善服务素质。



为了进一步提高来自保健业务的盈利贡献，嘉隆发展管理层计划拓展其现有医院的数量（蒂沙花园专科医药中心（Taman Desa Specialist Medical Centre）除外，旗下剩余三所医院已呈拥挤现象），并设法将近期收购社区医院（即蒂沙花园专科医药中心）转盈。



其二、嘉隆发展的财务状况获得改善。该公司核心净利以5年复合年增长率41%的增速成长，从2005年的1千660万令吉增至2010年9千200万令吉，主要是因种植和保健业务的盈利贡献获得改善，及资产负债表改善提高财政收入所带动。



除了盈利之外，嘉隆发展净现金和营运现金流也在过去5年内获得显著改善。基于该公司两项核心业务所带来的贡献稳健，预料其净现金和营运现金流在短中期内将持续获得改善。



其三、嘉隆发展已展开股息派发策略。该公司于2006年开始派发股息，而派息率更是逐年增加。



重要的是，嘉隆发展董事局已批准将净利中至少30%作为股息回馈股东的政策。分析员预计该公司将在今年至2013年派发17.5仙的净股息。



丰隆研究也表示，鲜果串收成较预期为佳，脱售非核心业务以精简化旗下业务以及将近期收购的蒂沙花园专科医药中心转盈，将是嘉隆发展的利好催化剂。

=（published）

马股最廉宜种植股之一
嘉隆发展具25.7%上涨空间


（吉隆坡17日讯）券商认为嘉隆发展（TDM，2054，种植组）是马股中其中一项最廉宜的种植股项，并给予其3.67令吉的估值，意味着具有25.7%的上升空间。

丰隆研究表示嘉隆发展是马股之中最其中一项最廉宜的种植股项。以其近期的每股2.93令吉作为计算，意味着该股以2012财政年本益比6.4倍进行交易，相对其他较小型的种植业者股价而言有显著的56%折价。

分析员认为，证券行鲜少分析、媒体曝光率低、股票流通量低迷、过往缺乏清晰的商业专注点（拥有四项业务，市值却低于10亿令吉）以及毫无企业活动等的负面因素，是该股股价低迷的部分原因。

该行在其发表的报告中说，嘉隆发展是本地种植领域其中一项落后大市股项。但是表示该股值得投资者留意，主要是基于数项原因。

其一、嘉隆发展商业策略现在变得更为清晰因目前仅进行两项核心业务。其管理层正计划脱售剩余的非核心业务。为了要使其旗下业务精简化，该公司管理层强调将脱售诸如家禽业务等非核心业务，并专注在印尼加里曼丹（Kalimantan）棕油种植业务和拓展保健业务。

2007年，嘉隆发展进军加里曼丹棕油种植业，并在该处获得了4万公顷的地库。截至目前为止，该公司在该处共开垦了3千公顷土地，而其管理层设下在未来几年内，每年开拓5千公顷土地的种植目标。

至于保健领域方面，嘉隆发展管理层成功在2007年开始将其保健业务转亏为盈，因社区保健服务的需求逐步提高，且通过产品线的扩张和床铺的增设成功改善服务素质。

为了进一步提高来自保健业务的盈利贡献，嘉隆发展管理层计划拓展其现有医院的数量（蒂沙花园专科医药中心（Taman Desa Specialist Medical Centre）除外，旗下剩余三所医院已呈拥挤现象），并设法将近期收购社区医院（即蒂沙花园专科医药中心）转盈。

其二、嘉隆发展的财务状况获得改善。该公司核心净利以5年复合年增长率41%的增速成长，从2005年的1千660万令吉增至2010年9千200万令吉，主要是因种植和保健业务的盈利贡献获得改善，及资产负债表改善提高财政收入所带动。

除了盈利之外，嘉隆发展净现金和营运现金流也在过去5年内获得显著改善。基于该公司两项核心业务所带来的贡献稳健，预料其净现金和营运现金流在短中期内将持续获得改善。

其三、嘉隆发展已展开股息派发策略。该公司于2006年开始派发股息，而派息率更是逐年增加。

重要的是，嘉隆发展董事局已批准将净利中至少30%作为股息回馈股东的政策。分析员预计该公司将在今年至2013年派发17.5仙的净股息。

丰隆研究也表示，鲜果串收成较预期为佳，脱售非核心业务以精简化旗下业务以及将近期收购的蒂沙花园专科医药中心转盈，将是嘉隆发展的利好催化剂。