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兴业研究




尽管陈唱摩多（TChong，4405，消费品组）很可能公布相对较弱的首季盈利表现，我们依然维持其“跟随大市”评级，但将其合理价格由早前的4.20令吉调高至4.60令吉。


大马汽车商公会（MAA）截至今年首两个月的数据显示，日产（Nissan）与雷诺（Renault）合计的销售额按年下降16.7%，主要是受到零件供应短缺及新推出的负责任借贷准则（responsible lending guidelines）所影响。


日产越南（Nissan Vietnam，NVL）料将持续在今年内蒙亏，尽管印度支那持续因拥有庞大人口及不断增长的中层阶级而具备长期的成长前景。


陈唱摩多位于岘港（Danang）的组装厂预计将在明年1月投入运作，如此可降低其车价。日产B级新车款Almera料将在今年9月推出，初步的完全拆散组装汽车（CKD）生产活动经已开始。


此外，日产也计划在本地市场重新推出达特桑（Datsun）品牌车款，其A级新车款料将在2014年推出，售价介于6万令吉左右。


我们基于上述原因，重申陈唱摩多“跟随大市”的评级，并根据本财年盈利目标本益比（从早前的10倍调高至13倍），将其合理价格从原本的4.20令吉调高至4.60令吉。