净利低于预期 宇琦目标价遭下调

（吉隆坡20日讯）联昌研究行（CIMB Research）在宇琦科技（Uchitec，7100，科技组）处于1.41令吉之际维持其“守住”评级，但将此股的目标价格由早前的每股1.38令吉调低至1.35令吉，并称该公司的本财年首半年核心净利低于预期，仅占该行和大市全年预测的44%和42%。

联昌研究行在今日发表的报告中表示，尽管宇琦科技的本财年首半年盈利上升8.3%，息税前盈利（EBITDA）赚幅却下跌3.5%，因受到较低的船运销售量以及较高的劳工与公用实业成本所影响。

报告中指出，宇琦科技的管理层预计下半年将面对平淡的船运销售额，因受到全球经济和领域需求量的不确定性所影响。

该行说：“随着营运盈利出现不断恶化的颓势，我们将宇琦科技本财年至2015财政年盈利预测下调2%至5%，但依然预计其盈利可在下半年内出现改善，归功于较2013财政年内为低的有效税率，因该公司受惠于大马投资发展局（Malaysian Investment Development Authority，MIDA）的免税措施。”

联昌研究接着说：“我们维持宇琦科技的“守住”评级，因考量到该公司本财年内不俗的7.8%收益率。”

“我们的目标价格稍微下调至每股1.35令吉，这是基于宇琦科技的2015年本益比11.3倍，相等于隐含目标市场本益比16.1倍的30%折价。若冀望投资科技领域，建议转向马太平洋（MPI，3867，科技组）。”

涉足电子控制系统原装配备制造（original design manufacturer，ODM）业的宇琦科技向交易所报备的文告中表示，该公司在截至2014年6月30日止的次季中取得1千零45万6千令吉的净利，较去年同期的853万1千令吉增加22.57%，归功于较低的所得税开销。

其同期营业额则达2千318万2千令吉，较去年同期的2千541万3千令吉减少8.78%。

文告中指出，该公司在本财年次季中以美元计价的营业额，以及税前盈利分别按年下跌14%和8%，主要是受到较低的销售额和固定成本均值上升所影响。

宇琦科技在截至今年6月30日止的首半年内，取得2千零61万4千令吉的净利，较去年同期的1千698万8千令吉上升21.35%，而这同样是受到较低的所得税开销所提振；其同期营业额则达4千623万8千令吉，较去年同期的4千968万2千令吉微降6.93%。

另一方面，该公司的旗下子公司--大马宇琦光电（Uchi Optoelectronic（M））私人有限公司为其新产品，即用于离心机（centrifuge）和实验室设备的触屏先进显示器、高精度光线测量器材和混合信号控制系统所提呈的先锋地位申请，经已获得了大马投资发展局（Malaysian Investment Development Authority）的批准。

在有关奖掖之下，由上述产品的设计，发展和制造活动中所获得的法定收入将无需在5年的时间内缴交所得税。这是从其生产水平达到产能的30%后开始生效。

宇琦科技称，上述产品的生产水平已在2013年1月份超过其产能的30%。拟定生产日的申请依然有待有关当局的批准。

针对本身的未来展望，该公司预计本身截至今年12月杪为止财政年的销售额料维持平稳，而这符合具有波动性的经济条件。

无论如何，该公司对本身维持获利情况和强劲的资产负债表方面深表信心。