NB - 20180521

随着希望联盟在马来西亚第十四届全国大选中胜出后，其大选宣言中的几个重点将会对汽车领域构成一定的影响。

新联邦政府计划废除消费税以及调降进口车的国内税，目的是要减轻人民的财务负担。

安联星展研究私人有限公司在最新发表的领域投资策略研究报告中，列出马来西亚汽车领域如何因此而受到影响的要点：

其一、以销售与服务税（SST）取代消费税（GST）。新政府经已宣布，从2018年6月1日开始，消费税率将从原有的6%降至0%。截止目前为止，尚未有任何消息透露何时将实施销售与服务税。若以2015年4月份实施6%消费税之前的情况作为参考，汽车领域的销售与服务税将会是10%。

报告中认为，直至销售与服务税实施之前，汽车售价应该会出现下调，因他们无需缴交任何赋税，如此将会带来汽车的购兴，并且提振汽车领域销量（TIV）。一旦实施销售与服务税，这将会导致汽车业者稍微上调车价。

在消费税实施之后，大多汽车业者下调车价。举例说，在消费税实施之后，第二国产车（Perodua）的售价低了0.2%至1.6%，而丰田（Toyota）方面则低了0.1%至1.9%，但是这取决于不同的车款。

报告中说：“我们不认为汽车售价会上调4%（消费税和销售与服务税之间的税率差距）因汽车业者或许会考量到其他因素。诸如，近期的令吉走强情况降低了进口汽车零件的成本。更高的汽车售价或会引致佳节期间更为激进的促销活动，以此支撑汽车销量。”

其二、首次购车者在购买1600cc以下的进口车方面需缴交的国内税将会降低。这仅适用在每月家庭收入低于8000令吉的一个家庭进行一次购车的情况。尚未有任何消息透露这会在何时实施，或者是国内税（目前是65%至75%）将会降低的额度。

当中受到影响的车款包括许多国际汽车品牌，诸如丰田、本田（Honda）、日产（Nissan），马自达（Mazda）等。部分1600cc以下的车款包括马自达Mazda 2、本田Honda CR-V，本田Honda City和丰田Toyota Vios等。

汽车业者有必要依据这一个情况调整本身的汽车售价，在销售税提高的前提下依然出现车价的下调现象。不管是进口或是在本土生产，国内税皆是向所有的产品进行征收，而当中的税率介于65%至105%之间。至于1600cc以下的汽车方面，其国内税一般介于65%至75%之间，并取决于个中层次。尽管如此，部分汽车业者缴交较少的赋税，因为他们拥有依据本身国产化率所带来的奖掖。

该行认为，鉴于消费税将会在2018年6月1日正式废除，汽车销量预计将可得到提振，因消费者将会在政府实施销售与服务税实施之前进行购车。汽车领域销量方面的波动情况料会在未来的数月内出现，但可之后趋稳。汽车领域销量在2015年4月实施消费税之后的几个月内出现下滑，因该市场的不确定性促使消费者在实施消费税之前进行购车。紧随其后的低迷消费者情绪也是汽车销量在消费税实施之后显现萎靡的主因之一，即便车价有所下滑。

分析员说：“我们料废除消费税的预期对整体的汽车行业来说相当中和，并且维持2018财政年3%的汽车领域销量成长预测。我们预计汽车业者将会推出更多的折价优惠，以期降低车价在销售与服务税实施之后出现上调所带来的冲击。我们也相信新政府执行各种大选承诺以便缓和不断上升的生活成本所带来的成果将可在未来改善消费者情绪，进而支撑汽车销量。”

该行也提到，2018年至3月份的汽车领域销量达到13万5140辆车（按年跌4%），并且预计汽车销量将可得到众多新车款，诸如丰田Toyota CH-R、马自达Mazda CX-8、马自达Mazda 2、第二国产车Perodua GXtra，全新宝腾Proton SUV等汽车进行提振。

安联星展研究所给予的分析显示，多元资源重工业（DRBHcom，1619，主要板工业产品组）在1600cc以下的车款方面占有最高的百分比，主要来自于其本田车款，紧接着的是陈唱摩多（TChong，4405，主要板消费品组）以及成功汽车（BAuto，5248，主要板贸易服务组）。尽管如此，多元资源重工业可能面对旗下另一个品牌--宝腾（Proton）车款的蚕食效应，进而使其本田汽车所带来的潜在销量提振受限。至于MBM资源（MBMR，5983，主要板贸易服务组）方面，他们在1600cc以下的车款占有的百分比最低因其大多数车款来自于第二国产车。

在新推出的马自达Mazda CX-5以及Mazda CX-2可改善其盈利表现的预期之下，该行维持成功汽车的“买入”评级和每股2.44令吉的目标价格。另外，基于估值偏高为由，该行维持合顺（UMW，4588，主要板消费品组）的“全面反映”评级以及每股4.82令吉的目标价格。